애니컬러, 2026년 4월기 매출 전년 대비 29.9%·영업이익 23.9% 증가… 대규모 굿즈 기획이 커머스 영역 견인

• 애니컬러의 2026년 4월기 매출은 전년 대비 29.9%, 영업이익은 23.9% 늘었지만 2027년 4월기 계획은 매출 560억~600억 엔 보합에 영업이익 180억~200억 엔 감익
• 기존 중기 목표였던 영업이익 240억 엔에서 40억 엔을 낮춘 계획이며 영업이익률도 36%에서 32~33%로 하락
• 4분기부터 재고자산 평가 기준을 도입해 3·4분기 합계 28억 엔의 평가손실을 반영, 직접변동비율이 55.5%까지 상승
• 성장 축을 기획 수 확대에서 팬층 확대로 옮기는 전환기로, 인기 버튜버의 기용 빈도에 규율을 두는 운용 방침을 명시
• 2029년 4월기 목표는 매출 800억 엔·영업이익 260억 엔, 매출 CAGR은 약 20%지만 3년 영업이익 증익률은 8.8%

2026년 4월기 결산

• 4분기 매출과 영업이익 모두 당초 전망 상단 부근에서 마감, 커머스는 전망을 웃돈 반면 프로모션은 안건이 1분기로 밀리며 하회
• 커머스는 니지산지 8주년 굿즈와 '니지산지 페스 2026' 굿즈 사전 판매, CD·블루레이 등 대형 기획이 견인
• 라이브 스트리밍은 멤버십과 광고가 호조인 반면 슈퍼챗 수익은 감소 추세가 이어짐
• 4분기 비용은 재고 평가손실 18억 엔에 직원 상여금 6억 5,000만 엔이 겹쳐 확대, 직전 분기에도 폐기 결정에 따른 평가손 9억 7,000만 엔 반영
• 연간으로는 커머스가 금액과 성장률 모두 가장 크게 늘었고, 수익의 약 70%를 커머스가 차지해 기획 유무에 따른 분기 변동성이 큰 구조

실물 지표와 버튜버 구성

• 유튜브 조회수는 연간 62억 회로 전년 대비 17% 증가
• 굿즈 기획은 203건으로 6.8% 증가에 그쳐, 매출 성장은 기획 수보다 기획당 단가가 끌어올린 결과
• 이벤트 관람권 판매는 63만 2,000장으로 38.6% 성장, 프로모션 진행 안건 수는 1,077건으로 8.5% 증가
• 애니컬러 ID는 200만 계정을 돌파했지만, 회사는 복수 계정과 로그인 불가 계정 탓에 연 1회 이상 실구매하는 비율이 높지 않다고 인정
• 버튜버는 179명, 1인당 수익은 단순 계산으로 3억 1,100만 엔. 데뷔 18명과 복귀 1명에 니지산지 EN 7명·니지산지 3명 졸업이 겹쳐 순증 9명
• 수익 기여는 톱5가 약 18%, 톱25가 약 50%로 분산 정도는 예년과 같고, VTA(버추얼 탤런트 아카데미) 경유 데뷔가 본격화된 2023년 4월기 세대가 25% 차지

2027년 4월기는 보합 계획

• 매출 예상을 560억~600억 엔 레인지로 공개, 기획당 매출을 끌어올리겠다는 의도를 폭으로 표현
• 성장을 기대하는 영역은 커머스와 프로모션이며 이벤트와 라이브 스트리밍은 안정적 수준만 상정
• 커머스 매출은 이번 기 380억 엔에서 600억 엔 시나리오 기준 400억 엔을 넘는 규모로 확대 예상
• 굿즈 기획 수와 이벤트 공연 수는 크게 늘리지 않고 건당 열기를 높이는 쪽에 초점
• 1분기는 5월에 끝난 '니지산지 페스 2026'의 이벤트 매출과 관련 굿즈가 크게 기여할 전망이며, 보수적 수치가 아니라 진척을 반영한 현실적 전망이라는 설명

영업이익 40억 엔 하향의 내역

• 첫째 요인은 목표 수립 당시 고려하지 않았던 재고 평가손실로, 2027년 4월기 4개 분기분 약 20억 엔을 계획에 반영
• 4분기 평가손 18억 엔 중 5억 엔은 3분기 말 예상치 13억 엔 미만 이후 재고 경과 일수가 늘며 추가로 발생한 금액
• 둘째는 굿즈 원가율 상승으로, 최근 세계 정세를 감안해 전기 대비 2~3%포인트 오를 경우 이익 영향이 10억 엔을 넘어설 전망
• 셋째는 기반 강화와 신영역 팀 구성으로 채용 속도가 빨라진 인건비로, 수억~10억 엔 미만 영향
• 4분기에만 신입 약 30명이 입사해 직원 수가 크게 늘어난 상태

기용 빈도 규율과 팬층 확대

• 특정 버튜버를 굿즈·이벤트에 자주 기용할수록 팬이 참여할 수 있는 기회에 한계가 생겨 지속적 응원이 어려워진다는 인식
• 회사는 성장 둔화가 팬층 증가 속도 둔화 탓이 아니라 기용 빈도를 스스로 조절한 결과이며, 25% 성장이 불가능해서가 아니라고 설명
• 국내 15~39세 중 버튜버 시청 경험자는 24%, 니지산지 시청 경험은 15%, 애니컬러 ID 생성은 5%로 미시청층 76%가 공략 대상
• 애니컬러 ID는 여성이 71%인 반면 유튜브 시청 시간은 남성이 54%로, 시청층과 구매층 사이에 25%포인트 괴리
• 24세 이하는 조회수가 보합인데도 EC와 오프라인 구매 비중이 큰 핵심 고객층이라 음악·쇼트 영상 등 접점 강화에 집중

2029년 목표와 자본 배분

• 2029년 4월기 매출 800억 엔을 향해 기존 기획 강화로 120억~150억 엔, 신규 데뷔로 50억~80억 엔 증수를 목표
• 타카라토미와 공동 기획한 트레이딩 카드 게임은 2027년 신춘 발매 예정, 2029년 4월기 매출 50억 엔 목표이며 로열티는 이번 기부터 계상
• 다이욘쿄카이와의 대체현실게임(ARG) 콜라보와 니지산지 EN의 버진 뮤직 공동 음악 프로듀스도 진행 중이며, 해외 매출은 2029년 계획에 넣지 않고 추가 상승 여력으로만 처리
• 2029년까지 원가·판관비는 약 70억 엔 증가 예상, 인재 투자 40억 엔과 사무실 비용 15억 엔, 니지산지 10주년 비용이 주요 항목
• 영업 현금흐름은 450억~500억 엔 예상, 3D 스튜디오 40억 엔과 콘텐츠 개발 10억 엔을 투자하고 350억~450억 엔을 주주 환원에 배정
• 배당성향 30% 이상 방침을 유지하되, 현금 220억 엔을 쌓고도 자사주 매입은 결산 후 주가 동향과 6·7월 세금·배당 지출을 지켜본 뒤 판단